去年3月，百度公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官李彥宏以102億美元身家列全球富豪榜第86位，這是李彥宏第二次成為福布斯全球富豪榜中的中國(guó)首富。 一年過(guò)去后，百度股價(jià)已跌去30%多。李彥宏身家也相應(yīng)縮水。如果說(shuō)個(gè)人身家與所謂的財(cái)富排名還只是一種虛名，而百度這家公司當(dāng)前到底面臨著什么樣的處境，則是真實(shí)的商業(yè)命題，值得分析。 以下是百度股價(jià)在過(guò)去一年的表現(xiàn)。 前天，百度發(fā)布2013年第一財(cái)季季報(bào)，總營(yíng)收為人民幣59.69億元(約合9.610億美元)，同比增長(zhǎng)40.0%；第一財(cái)季凈利潤(rùn)為人民幣20.43億元(約合3.289億美元)，同比增長(zhǎng)8.5%。由于盈利不及華爾街分析師平均預(yù)期，導(dǎo)致其盤(pán)后股價(jià)下跌近7%。次日，百度股價(jià)在納斯達(dá)克常規(guī)交易中下跌7.32美元，報(bào)收于85.02美元，跌幅為7.93%。 無(wú)疑，現(xiàn)在是百度近幾年來(lái)最壞的時(shí)候，問(wèn)題是，它還會(huì)更壞嗎？ 福布斯中文版副主編尹生對(duì)百度現(xiàn)在面臨的具體壓力進(jìn)行了分析。其基本結(jié)論是：短期壓力仍然很大，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看亦有積極一面。逆境或能激發(fā)百度斗志。塞翁失馬，是禍?zhǔn)歉＃Q于李彥宏管理層與百度團(tuán)隊(duì)如何轉(zhuǎn)化當(dāng)下的壓力與困難，是否能做出有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)的決策。百度真正值得擔(dān)心的，其實(shí)并非業(yè)務(wù)，而是其應(yīng)對(duì)不確定性的機(jī)制與文化。 他的文章具體摘錄如下： 1，奇虎360的沖擊還是非常明顯的，但主要是通過(guò)提高其成本來(lái)體現(xiàn)，比如其銷(xiāo)售、行政和總務(wù)支出同比增長(zhǎng)77%，其中主要是促銷(xiāo)造成的——預(yù)計(jì)在奇虎360達(dá)到其目標(biāo)20%的份額之前，這種壓力還會(huì)存在，但那之后兩家公司可能達(dá)成某種平衡，從而價(jià)格戰(zhàn)會(huì)放緩，而從長(zhǎng)期來(lái)看，傳統(tǒng)搜索市場(chǎng)格局出現(xiàn)大變化的機(jī)會(huì)幾乎沒(méi)有（之前和周鴻祎溝通時(shí)他也這樣認(rèn)為）； 2，研發(fā)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)83%，這實(shí)際上是利好消息，這表明公司正加快在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方面的投資，而沒(méi)有受制于短期財(cái)務(wù)壓力，未來(lái)我更希望看到研發(fā)比例繼續(xù)增加。但我的擔(dān)心是，該公司在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方面的投資沒(méi)有投資在正確的領(lǐng)域，集中式的技術(shù)研發(fā)固然需要，但加快在終端方面的布局也很重要，而在這方面百度可能并不擅長(zhǎng)，因此如果它能拿出一些錢(qián)進(jìn)行外部項(xiàng)目投資，也許更好； 3，合并奇藝財(cái)報(bào)帶來(lái)的影響可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，因?yàn)橐曨l是一個(gè)高資本支出的行業(yè)，而其高回報(bào)時(shí)期尚未到來(lái)。短期它會(huì)繼續(xù)通過(guò)增加成本和費(fèi)用來(lái)拖累公司盈利表現(xiàn)，但對(duì)于百度而言，這樣的“拖累”是百度作為一家大市值公司必須承受之重，它不可能讓所有面向未來(lái)的業(yè)務(wù)在一開(kāi)始就獲得像搜索那樣的盈利水平。 因此，我的總體判斷是：如果從短期財(cái)報(bào)表現(xiàn)而言，百度在未來(lái)一段時(shí)間盈利水平可能還會(huì)承受壓力，因?yàn)閷?dǎo)致盈利下降的因素還不會(huì)消失，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，也有積極的一面，首先它會(huì)使百度形成公司轉(zhuǎn)型所必需的危機(jī)氛圍和壓力，其次如果李彥宏等管理層能夠承受住壓力，它會(huì)使投資者不斷降低預(yù)期，這也有助于給公司創(chuàng)造相對(duì)較好的決策環(huán)境，從而做一些從長(zhǎng)遠(yuǎn)看更正確的事情。 最后，也不宜對(duì)百度轉(zhuǎn)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)的基礎(chǔ)過(guò)度低估。我最關(guān)注的是業(yè)務(wù)之一是它不久前推出的微購(gòu)，但我不知道它能走多遠(yuǎn)，以及公司的預(yù)期有多高——過(guò)去百度只是一個(gè)純粹的流量中介，它并不知道用戶(hù)在購(gòu)物網(wǎng)站等的行為，但如果微購(gòu)能將用戶(hù)的交易等行為納入到百度的數(shù)據(jù)體系，將有助于彌補(bǔ)百度在交易數(shù)據(jù)上的短板。另外，百度在地圖領(lǐng)域的積累，也容易增加其在與地理位置相關(guān)的領(lǐng)域的遐想。 唯一真正讓人擔(dān)心的，也許并非技術(shù)、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)等層面的，而是百度有沒(méi)有應(yīng)對(duì)目前不確定性環(huán)境的機(jī)制——移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和更多領(lǐng)域的機(jī)會(huì)都具有高度不確定性，而且在方向確定之前，零散會(huì)是其基本特點(diǎn)，而百度擅長(zhǎng)的是從技術(shù)上自上而下解決問(wèn)題，并不擅長(zhǎng)于應(yīng)付這樣的環(huán)境——該公司在電商等很多領(lǐng)域的嘗試都以失敗告終，缺的并非資源，而是這樣的機(jī)制。